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10月28日，黄金价格跌破3900美元/盎司，较10月20日的历史高位下跌近500美元。这次大幅下跌是在金价创下40年来罕见的涨幅之后发生的——从8月22日到10月20日，现货金价上涨了近26.7%。疯狂上涨期间，有人喊话黄金要突破5000美元甚至10000美元；崩盘后，同样的声音质疑黄金牛市是否已经结束。贵金属大幅波动的背后，是全球资本对美元信用的重新评估。罕见的涨幅 在暴跌之前，黄金市场只经历过一次史诗般的反弹。北京时间10月15日，伦敦金现货一度触及4218.13美元/盎司，创下历史新高。今年以来，黄金涨幅超过50%，成为全球表现最好的资产之一。此次攀升从8月下旬开始，8月21日至10月15日期间，伦敦金现货涨幅超过25%。这飙升幅度是近40年来非常罕见的，仅次于2006年5月31.2%的涨幅位居历史第二。黄金耀眼表现的背后是多种因素综合作用的结果。美联储降息是推动市场情绪的直接因素。中信期货贵金属分析师王彦庆表示，8月份以来贵金属的上涨已经开始提振美联储降息的预期。 9月，美联储正式启动新一轮降息。加上市场对美联储政策独立性的质疑、美国政府“关门”的危机以及全球贸易形势的进一步复杂化，市场避险情绪在诸多风险因素的共振下强烈上升。世界各国央行持续购买黄金也是推动金价上涨的一大因素。回购协议世界黄金协会的rt显示，今年第二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位。 2022年至2024年，全球央行年度黄金购买量将连续三年超过1000吨。随着市场优化，突然的帕格乌洛斯出现了，但黄金突然发生了变化。 10月21日至28日六个交易日内，金价大幅下跌8.07%。10月28日，现货黄金一度跌破3900美元/盎司支撑，跌破3886.3美元/盎司。与此同时，黄金ETF相关产品遭遇重挫。截至10月28日收盘，14只黄金ETF跌幅均超过3.5%。全球最大黄金ETF SPDR减持19.74吨 下跌的背后，市场分析指出东方金诚Golden系突然下跌的几个原因，认为一方面是由于A股的下跌。中美贸易关系无效；另一方面，菲律宾央行前行长表示，菲律宾央行持有超额黄金储备，应考虑出售部分黄金储备。财经评论员陈宏斌则更直接：“其实就是因为涨太多了，只要对黄金有什么负面影响，就会跌得更快。”避免市场风险情绪消退是一个主要因素。中东停火谈判以及中美贸易紧张局势升级削弱了黄金的避险属性，导致获利了结。牛市还没结束吗？尽管黄金遭遇大幅回调，但多数机构认为黄金牛市尚未结束。从历史数据来看，金价在快速上涨之后，将会出现大幅回调。近40年来的7次快速增长中，有5次下降幅度超过10%，而这8%的下降只能排在第七位。金融的评论员陈宏斌指出，长期来看，由于去美元化、全球央行准备金要求变化等底层逻辑，国际金价上涨趋势将维持不变。支持金价的逻辑并没有被破坏。近期黄金的大幅调整是暂时的盘整。合并后预计将继续震荡上行。世界黄金协会10月30日公布的最新数据也提供了支撑：2025年第三季度全球黄金需求达1313吨，创下单季度黄金需求纪录。在现代社会的逻辑下，黄金的首要作用是对冲金融体系的不确定性。黄金的每一次长期牛市都必然伴随着一个或多个削弱强势货币地位的因素。黄金牛市的主要推动力来自于对债务快速增长的担忧美国。截至2019年，“财政赤字率”已超过4%，2020年达到15.7%，2023年和2024年将分别增至6.4%和7%。美国经济存在“居民储蓄率过低”、“消费贷款拖欠率”快速上升等诸多问题。可能给美国经济界带来“意外” 当“意外”发生时，“财政赤字率”可能会继续上升。高盛将2026年12月国际金价预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元。摩根大通首席执行官戴蒙大胆预测，金价很可能轻松达到5000美元甚至10000美元。但通往黄金的道路绝非一帆风顺。历史数据显示，过去40年来，金价每一次快速上涨后都会大幅下跌，恢复时间至少为三周，跌幅通常在9%至14%之间。在这场大规模的黄金赌博中，一些人看到了泡沫，一些人看到了其他人我们看到了机会。但唯一可以确定的是，黄金这个古老的避风港，在现代金融市场的风暴中，正在经历新的调整。 （图片来源于网络）返回搜狐查看更多
