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昔日“缩水”阵营的百亿级主动股票基金经理长期以来首次突破百位数大关。第三季度末，管理人员数量达到109人，较上季度增加近三分之一。在“扩容浪潮”中，既有管理仅一年的新生代基金经理，也有顶级基金经理：兴证环球基金的谢志宇和中欧基金的顾兰，他们都重返“400亿阵营”。中欧基金周伟文、广发基金刘格松等知名基金经理也恢复了增长势头。尽管大型机构仍占据主导地位，但永盈、金鹰等中型企业已取得突破，行业格局正在发生变化。从行业角度来看，“千亿顶级企业”的时代难以复制。这背后是福州的战略转型产业从“造星”到“平台”。同时，也对个体经营规模的快速扩张保持警惕。 “造星热潮”过后，行业正在经历合理的回归。亿亿阵营又回到了百人级别。据第一财经评选初步统计，三季度末，以主动权益类产品规模占管理规模60%以上为筛选标准，主动权益类基金管理人数量超过1720家。其中，管理规模超过100亿元的主动股票基金管理人有109家，较上季度减少近三分之一。如果算上四季度以来推出的新产品，这一数字已增至112个，业绩已成为规模增长的主要驱动力。以永盈基金任杰为例。 10月正式开始管理基金产品去年的事了，现在已经过去一年多了。数据显示，截至今年11月5日，智选A科技年内积累198.11%，叠加数十亿净认购量，直接导致其管理规模从去年底的2600万元增至128.78亿元。景顺长城基金农兵也是如此。去年年底，他的资本规模从不足30亿元跃升至167.72亿元，增长了四倍多。其背后的原因在于，其管理的景顺长城长青A的品质三季度实现了近48%的回报，带动产品总规模快速增长至超过142亿元。与此同时，不少顶级基金管理人的管理规模出现反弹。易方达基金张坤以管理规模565.44亿元稳坐榜首，单季度规模近15亿元；谢智宇、葛兰分别以453.57亿元、435.44亿元重返“400亿+”梯队；汇添富基金的周伟文、刘格松、胡新伟等也都回到了300亿阵营。头部个股的“复苏”并没有完全扭转投资者的谨慎行为。受近年亏损阴影影响，“利润即赎回”特征明显，尤其是老牌、知名基金管理公司的产品。前十大主动股票型基金管理人管理或参与管理的产品中，三季度均实现收益，但同期近80%的产品出现净赎回，金额超过330亿份。此外，还有一些基金经理依靠“大老板指导”。比如，中欧基金的赵雷今年7月受聘担任中欧医疗健康基金经理，管理葛兰。最新专业版管道规模达到329.53亿元，让管理该产品仅四个月的“新人”……也进入了百亿基金经理的行列。目前，尽管这些基金管理人仍集中在大型机构，但不少中小型公司也取得了突破。据第一财经统计，前述基金基金管理人在38家基金公司中，其中7家公司拥有5名及以上百亿基金管理人，达到51家，占比近一半。具体来看，中欧基金拥有10位百亿级基金经理，居行业第一，包括顾澜、周伟文、兰小康等；广发基金和易方达基金各有9名，如张昆、刘格松、肖楠等知名高管。 “后来者”长盈基金、德邦基金、金鹰基金等众多中小公司都有活跃的股权基金经理加入“百亿俱乐部”。例如乐，长盈基金的张璐，去年底管理规模为19.92亿元，今年一季度成为新基金经理，三季度末规模达到近230亿元；国投瑞银基金世诚也时隔三季度重回百亿行列。重现千亿时代很难吗？尽管阵营规模不断扩大，但“百亿俱乐部”的成员数量和管理规模较巅峰时期有所下降。比如排名第一的张昆，其规模增加了1344.78亿元；谢志宇和葛兰也从历史高位跌去一半以上。从另一个角度来看，目前的百亿基金管理人中，单人管理规模最高不会超过600亿元，与此前千亿的“顶级”相去甚远；此外，即使与两年前相比，2023年中报显示，排名第十的基金管理人的管理规模为374.76亿元，同样的金额目前可能排名第四。 “今年以来，市场回暖，净值回升，投资者信心回升。主动股权以超额收益证明了自己的价值，重拾了投资者的信心。更多百亿美元的基金管理人出现是很自然的事情。”华南一位公募基金经理告诉第一财经记者，基金公司和基金经理一般不会以百亿美元为目标。核心在于投研能力和产品表现。一位不愿透露姓名的公共资金人士直言：“现在很难有千亿级别的‘顶级’公司了。”他告诉第一财经记者，过去，业界对“造星”的教训印象深刻。如今，明星基金经理模式已普遍放弃，转而注重构建“平台化、一体化、多策略”的投研体系，并采用多人共管或辞职等模式帮助基金管理人减轻管理压力。另一方面，当前的产业费率改革离不开收费机制、绩效考核机制、绩效薪酬约束等诸多产业政策。华北某基金人士透露，公司旗下部分基金经理不希望规模增长如此之快，主动与公司沟通不要搞一级营销，防止短期规模激增影响运营。 “一些基金经理不愿意管理这么大的规模，今年很多优质基金都主动限购了，否则（百亿基金经理）的数量会更大。”该基金人士表示，除了保证e投资策略的有效性和基金运作的稳定性，除了定性考虑外，还需要对容易受短期业绩追捧的MGA投资者进行“降温”，防止其追高。 “当业绩良好时，注意力就会激增，规模也会迅速增加。当规模接近或超过其投资策略的潜在能力时，捕捉阿尔法的黄金时代可能已经过去了。”一位券商分析师认为，“黑马”能否成为“千里马”，取决于短期业绩强劲的基金经理的投资风格能否适应不同的市场环境。从行业实践来看，近年来“为龙头减负”、“优质产品限购”等闹剧屡见不鲜。这一变化的背后，是P行业对“双刃剑”的深刻理解。佛对于基金经理来说，规模是一个“光环”，还是一个“枷锁”。一位百亿基金经理在季报中坦言，规模过大使得短期交易成本较高且灵活性有限，难以轻松调整经常跟随市场热点的仓位。从投资者的角度来看，上述南华基金内部人士也表示，近年来，基督徒对基金经理的态度也经历了从“把他们推上神坛”到“把他们推到谷底”，再到如今的“安心”的转变。 “这确实是一次深入的投资者教育。投资者不需要对基金经理过度回避，也不需要过度挑剔，而应该做好资产配置和前景管理，选择更适合自己风险偏好的产品。”进入四季度，A股市场在波动中抓住结构性机会，继续上行pward走势震荡。上证指数多次站上4000点上方并徘徊在4000点附近。随着市场热点的快速轮换，备受市场关注的头部基金经理对市场未来走向有何看法？百亿新基金经理陈颖认为，三季度，投资者对股市的热情逐渐升温，股市出现了明显的资金入市迹象，其中MGA科技公司受到投资者追捧。四季度，市场整体风险偏好或将维持在较高水平，未来市场仍有可能创出新高。 “不过，第一期的大收益也积累了不少收入，年底可能会有现金需求。”陈颖判断，四季度市场可能以震荡走势为主。创新将是未来市场的主要驱动力，但也需要根据估值对个股走势做出判断，避免增速较大、需要几年营收高增长才能化解估值的公司。同时，随着财富效应的显现，消费也将显着增长，为经济复苏提供强劲动力。张昆在季报中表示，从长远来看，“G.Market”会更准确地“衡量”一家公司的价值。但从短期来看，“市场先生”的状态往往不稳定，有时过度兴奋，有时过于沮丧，有时夸大短期因素而忽视重要的长期结构性因素。他认为，市场风格很难预测，但他仍然会坚持自己的投资风格，通过底部研究，找到一些商业模式良好、竞争和议价能力显着、有持续增长空间的公司。产业和资本的智能重新配置。通过长期持有，作为股东，您可以分享公司自由现金流的增长及其内在价值。 “总体来看，或许中国国内消费市场长期仍将是投资的沃土，目前的低估值水平提供了足够的安全边际。”张昆表示，如果公司仍然符合投资标准，就会充分理解“市场先生”的情绪波动和收入分配的不均。“我相信，公司经营积累的自由现金流可以在内在价值的积累中看到，不断增长的内在价值最终有望在市值中增长。” “创新药作为热点板块之一，还是能够带来一定程度的资金配置。复苏和国产替代一直以来是医药行业的主要驱动力。 Mra协调企业创新和再造的努力研发及相关扶持政策将推动行业供需格局持续优化，巩固产业高质量发展。 ” 格伦表示，长期看好创新药物、医疗器械和消费医药领域的投资价值。其中，医疗设备更新政策长期有望促进设备需求释放。他认为，创新器件的自主销售和BD机会也值得关注。而且，医疗消费领域将受益于人口结构的变化。在政策支持下，今年育儿补贴制度的实施或将为医疗消费领域提供新的增长点。此外，医药产业链加速发展，相关产品在肥胖治疗方面取得显著成效，也给医药行业带来了新的机遇。医疗消费市场的机会。 （本文来自第一财经）返回搜狐查看更多。
