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邱琳曾被万科集团评为房地产行业“模范生”。凭借他的专业精神和标准，他成为了无数人的安全选择。如今，近年来业绩下滑、管理混乱，万科在生死线上挣扎。也就是说，万科陷入了历史上最严重的危机。 10月30日，万科发布2025年第三季度报告。公告显示，万科第三季度营业利润560.65亿元，同比下降27.30%；净利润亏损160.69亿元。今年前三季度，万科营业收入1613.9亿元，同比下降26.61%；净利润亏损280.16亿元。这样的指数实在是难看，但万科却没有东山再起的实力。如果万科2024年的亏损无法控制，那么到2025年将不得不面临现金流破坏的风险。幸运的是，主要的股东深圳铁路集团今年已九次“搬家”银行，累计提供贷款近260亿元。不过，这对于万科年内到期的逾1500亿元债务来说，仍是九牛一毛。近日，有人在网络媒体上转发一些文章，调侃道：还好老王（万科原董事长王石）跑得快，不然可能就遭遇了万科前总裁朱九胜的下场，被查处。据报道，随着博商资管董事长何卓的失踪，以及朱九胜与鹏金之间的不可比拟的联系被列入刑事执行建议，万科的“表外故事”（即未纳入合并财务报表的非财务和资本运作）没有被层层揭开。但也有人表示，如果王石还在掌舵，“就不会这样了”。因此，一个在万科生死存亡的关键时刻，很多人都在讨论同一个话题：如果王石还在头盔里，现在的局面还会是万科吗？其实在回答这个问题之前，王石留下了什么？ 1988年，万科进行股份调整时，万科的净资产为1300万元，但他最终选择了“名利二选一”，捐出个人股份。从交出股权的那一刻起，万科就注定面临所有权与控制权分离的永恒命题。想象一下，当一家公司没有实际控制人，当管理层可以在没有有效限制的情况下做出决策，而且大多埋下了大地雷时，风险必然会在某个时刻爆发。王石走后，可以被爱，可以出书，可以开直播，但万科必须活下去。可以肯定地说，万科今天的失败与王石当初的决策失误是脱不了干系的。冷杉尤其是，由于王石的决策失误，万科的股权被大幅分散。一度，第一大股东Mronly、华润等公司合计持有万科15.23%的股份，而包括王石、郁亮等高管在内的管理层仅持有万科总股份的1%。这种股权过度分散虽然有利于公司治理，但同时也是一把双刃剑。在缺乏创始人股东保护机制的情况下，这种股权过于分散的情况很容易给资本带来问题。市场留下了可供利用的机会。后来，当万科股价持续走低时，王石等人错过了回购的有利时机。万科管理层在房地产行业有着突出的专业表现，但资本市场给人的感觉显然是缓慢的，或者说缺乏足够的兴趣和动力。这使得万科在进攻时明显缺乏弹药。引发了一场危机，最终导致了今天的危机。其次，由于王石的决策失误，“商业合伙人制度”含糊不清。万科核心管理层通过盈安财务咨询公司（有限合伙）持有公司股份。其运作方式是从经济利润红利中提取资金进行投资，但未经股东大会审议，也未披露合伙人的具体持股比例和分红比例，违反了上市公司的管理规范。这一制度被市场质疑为变相管理层收购，导致万科股权结构失衡。如果没有宝能部门的介入，万科管理层有可能在2020年成为公司第一大股东——“管理层用自己给自己的奖金低价购买了万科股票，最后自己也成为了大股东。”如果责任的轻重万科失败的原因分，王石决策失误占55%，于亮团队管理失误占25%，系统性行业风险占20%。虽然这种划分不一定科学，但王石也不能推卸自己的责任。辩证地看，王石的决策失误更明显地表现在制度设计的时间限制上。他的光照明观念在郁亮时期就被放弃了。本质是万科没能完成产业周期转型的“基因重塑”。返回搜狐查看更多
