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摘要：新家居商业令人惊喜与AI之师（欢迎关注激励游戏）作者|甘杰编辑|爱丽丝2025年第三季度，北科通过了一份充满矛盾信号的卡报告。总成交额7367亿元，实际同比；净利润231亿元，微增2.1%；但净利润却大幅下滑36.1%，至仅7.47亿元。更引人注目的是，在盈利萎缩的情况下，壳牌却斥资2.81亿美元用于股票回购，创下近两年单季度回购新高。在一系列数据中，Leverage Games看到了一个正在深度重组的巨头产业形象：不仅要面对当前业绩被拒绝的阵痛，还要投资布局未来；既要维护资本市场的信心，又要完成业务结构的转型。这个平衡多重目标的实现是壳牌当前生存状态的真实写照。我们先看一下表现。首当其冲的就是新房业务“陷入停滞”。新房业务曾经是北科增长的引擎，如今却成为北科增长的最大拖累。财报显示，北科三季度新房交易总成交额为1963亿元，同比下降13.7%。对此，新房业务净收入从2024年同期的77亿元下降14.1%至2025年第三季度的66亿元。这背后是房地产开发商普遍存在的问题。结果，虽然北科的“对外佣金”成本因交易量减少而下降了11.5%，但最终却是“水落石出”。其次，增加现有住房业务的收入并不会增加收入。第三季度，贝ike现房成交额逆势增长5.8%至5056亿元，应该是最大亮点。然而，其净利润却异常下降3.6%至60亿元。这暴露了北客模式的一大矛盾：北联经纪商在平台上交易量的增加带来了平台服务费收入的增加，但这部分收入是按净额计算的，低于链家品牌下总佣金收入的收入。财报明确表示，现房业务总交易额增速高于净利润的主要原因是北联经纪在公司平台开展的现房业务总交易额贡献增加。也就是说，北科在“平台化”道路上走得越远，面临的营收压力就越大。短期内编辑。与此同时，链家经纪人的固定人力成本在收入下降时被摊薄得更严重，进一步消除了存量房源的利润空间。最后，还有成本结构的“刚性”和“灵活性”之间的关系。第三季度，尽管北科总营业费用同比下降1.8%、环比下降6.7%，表现出一定的成本控制能力，但总营业费用仍增长3.8%，尤其是房屋租赁服务成本因业务扩张而上涨38.8%。房屋租赁业务是北科财报中难得一见的亮点：第三季度净利润增长45.3%至57亿元，贡献利润超亿元。虽然利润率低于传统经纪业务，但成长性也不错。另外值得注意的是，三季度北科的研发费用呈现增长趋势增长13.2%至6.48亿元人民币，反映了技术预测。 2、面对成长困境，北科提出了矛盾而又务实的生存之道。一方面，这是一种“断臂救星”式的撤退。财报显示，截至2025年9月30日，空壳店数量为61393家，较去年同期增长27.3%。但财报中的“门店费用”由2024年同期的7.03亿元下降5.8%至2025年第三季度的6.63亿元，主要是链家门店数量减少所致。这表明北科正在积极调整自营重资产模式，向轻平台模式倾斜，以抵御行业寒冬。另一边就是文初杠杆游戏提到的“豪爽回购”。在利润大幅下滑的背景下，壳牌的回购动作异常激进。首席财务官徐涛表示，“2025年第三季度，我们的回购金额达到2.81亿美元，单季度回购金额创前两年新高。”截至2025年第三季度末，壳牌今年已花费约6.75亿美元回购股票。拉长时间线，自2022年启动回购计划以来，北克回购累计金额已达23亿美元。这个数字超过了许多新兴互联网公司的市值。如此大规模的回购，体现了对公司内在价值的认可，但也暴露了北科业务缺乏投资机会。支持这一雄心的，是北科的现金储备：截至2025年9月30日，现金、现金等价物、限制性资金和短期投资的余额总额为557亿元。最后，在财报中，我们看到壳牌董事长兼首席执行官彭永东，将希望寄托在“运营模式的技术调整”，尤其是AI的深度渗透。这不是一句空话，一些关键的实施细节在财报中已经透露。例如，彭永东提到，“我们将通过组织架构升级、流程重组和技术创新，不断探索提高业务效率和客户体验的方法。在房产交易服务方面，我们正在上海推动‘租户’机制。”或许这就是壳牌未来的基本逻辑？利用人工智能的“灵活”能力，对冲房产交易“周期性”业务的“坚”风险。然而，房地产交易的性质似乎决定了pagp技术提升的极限。由于它是一个低频、高价值、高度非标准化的市场，消费者决策周期长，情感因素影响显着。面对这些炭从特点来看，人工智能技术所能发挥的作用似乎有限。在传统交易服务增长低迷的情况下，租赁、人工智能驱动的家装等新型住宅服务能否给北科旗下带来增长存在很大的不确定性。而且，人工智能的投资是长期的，但市场压力是立竿见影的。壳牌必须在维持核心业务基础、控制成本和对未来进行大量投资之间找到微妙的平衡。总体而言，在这个房地产行业深度重组时期，北科面临着创立以来最严峻的考验——不仅要应对周期的低迷，还要完成商业模式的重构。生死考验不仅关系到企业的生死存亡，也预示着整个行业的未来走向。本文中无来源的图表均来自公司或实力媒体公开披露，此处ex简单明了并承认版权和免责声明：本文是动作游戏的创作。未经授权禁止转载！如需转载，请获得许可。另外，允许转载时，请在文首注明出处和作者，谢谢！任何有关夺宝游戏的文章所表达的观点仅用于学习、交流和讨论，不构成投资建议。用户应对由此进行的所有投资负责。文章如有遗漏或错误，欢迎评论指正。返回搜狐查看更多
